深度观察：一场P2P整顿风暴过后剩者为王的都是有备而来

近期，P2P网贷行业掀起一场治理整顿风暴，8月4日， 8月8日， 8月12日，监管机构分别出台了相关政策用以指导行业。最新的消息是，P2P网络借贷风险专项整治领导小组办公室下发了关于开展P2P网贷机构合规检查工作的通知（简称”108条”），显示附件为《P2P合规检查问题清单》，全国将对P2P平台的监管治理采取统一标准。联系到近日银保监召集四大AMC开会协助化解P2P风险的消息，不难看出，在P2P网贷市场经历剧烈动荡之后，监管层已经开始出手“救市”为化解危机提供强推动力。

从8月15日开始，美股中概股中的互联网金融公司股价持续上扬。

整治风暴·正在行业上演“去伪存真”

其实P2P行业遭遇的危机时刻不止于今日，2015年下半年的那一次情况也很严重。2016年起国务院开展互联网金融专项整治行动，到目前为止已延期三次，目前仍处于整治期中。之所以要整治互联网金融，就是要把其中不合规不合法、自带风险基因、抗风险能力弱、滥竽充数的平台淘汰出去，让有能力的平台在合规运营的基础上降低运营风险。P2P网贷平台发展初期进入门槛低，行业缺乏监管，市场没有规范，确实是鱼龙混杂的局面，但经过两年治理之后情况已有所好转。如果没有这次从前年开始的持续整顿，此次有经济大环境因素为背景的爆雷潮的规模将会更大，结局将更不可收拾。

从行业角度来说，爆雷潮将会把一些抗风险能力较弱和滥竽充数的平台清理出去，而能够挺过去依然屹立不倒的平台，将会真正迎来自己的春天。因为素质低下的小平台被淘汰后，市场秩序会更加健康，留下来的那些头部平台，都是真正经历过考验的，更值得受到投资者信赖。在此次行业危机进行时，监管层频繁出台政策规范市场，实质是在变长痛为短痛，加速这一风险释放的过程，而不同公司面对相同的监管政策时做出截然不同的定义，也着实反映了市场确实需要整顿。运营较差，风险因素较多的公司会将监管政策视为利空，而运营较好，信心十足的头部企业则将这些监管政策视为利好。

8月4日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室，风险专项整治工作提出的要求和工作安排，是近年来罕有的力度较大的整治措施，包含了合规P2P平台允许继续经营并进行备案，引导不合规平台退出、查处违法违规机构、打击借款人恶意逃废债行为、治理违法违规自媒体、完善网络借贷行业准入机制，加速修订完善法律法规等等。这一系列措施，对好公司来说是利好，对不好的公司来说是利空。因为其中透露出来的监管方向，通俗来说就是保护好公司，淘汰坏公司，除了要用备案的方式来保护好公司外，甚至连借款人恶意逃废债行为和媒体对好公司的敲诈勒索行为的治理都已做了工作部署，可谓是用心良苦。

政企合作·探索行业良性发展新模式

在监管方出政策加强对恶意逃废债行为加强打击，将老赖纳入征信系统之后，头部网贷平台第一时间梳理出逾期用户名单，在规定时间将老赖名单上报至金融局。老赖名单中的信息包括：借款人姓名/借款企业名称、身份证号码/统一社会信用代码、借款人手机号码、累计借款总额、剩余欠款金额、拖欠开始日期、是否失联、催收情况等详细信息。

已完成等保三级备案并获得3A信用评级的P2P平台爱钱进，在监管落地后也率先发声表示完全支持与配合，并将其视之为行业的重大利好。8月8日，互金整治办发文要求各平台上交P2P“老赖”名单，计划将恶意逃废债纳入征信系统，爱钱进迅速将老赖名单上报。目前爱钱进已接入中国互联网金融协会信用信息共享平台，并入选成为中国司法大数据研究院&互金协会失信人惩戒合作首期试点单位，率先参与司法数据在互联网金融领域的应用。

截至目前，已有爱钱进、宜人贷、拍拍贷、和信贷等94家公司如期上报了老赖名单，速度之快前所未见。老赖是P2P网贷行业长期面临的一个痼疾，在规则和惩治措施缺失的情况下，薅羊毛之风盛行，已逐渐从非主观故意老赖演变成主动型老赖，成为行业发展面临的最大威胁。如今在国家表态要出手治理整顿老赖的情况下，P2P网贷平台则变得更有底气，积极配合才最符合这些平台的最大利益。不过在主动按时上交老赖名单的同时，一些附属措施也是很有必要的，如用户教育和宣传等，要让大家了解规则、熟悉规则、知道红线在哪里，违法的后果有多严重等。在这方面，大多数P2P网贷平台尚需努力，要重视这些长期性工作，并深刻认识到由此给自己的平台所带来的长期效益。

监管创新·增加虚拟保护层确保各方权益

监管层在8月4日，8月8日和8月12日分别就P2P治理整顿工作做出了许多重大决定，可谓是一系列组合拳，看似雷霆万钧，实则把很多久拖不决的事情一次性解决了。备案问题这次不再拖了，那些能闯过备案这关的平台，意味着得到了国家承认的合法身份，其手中的那纸资质将更具价值。征信系统过去是给传统金融机构用的，老赖会面临很多限制，如无法乘坐飞机和高铁，但这些都不适用于互联网金融。此次将P2P平台纳入征信系统后，逾期率明显下降，很多欠债不还者主动要求还款，客观上也为这次爆雷潮的结束提供了助力。

P2P平台股东负连带责任这一条，是监管的一次创新，更是给P2P平台加上了另一个保护层。平台股东在投资之后，平台的好坏就与其有了直接关系，新规敦促了股东对平台的风险保持警觉，否则股东就要遭受更多的损失，这种增强主观能动性的操作，确实非常厉害。此外，监管提出的要依法从严从重打击平台跑路老板，举全国之力抓捕和进行最高力度判罚等措施，也对潜在的风险形成震慑。再一个，早有个说法是互联网金融的媒体比平台还多，此次的监管措施首次将媒体治理纳入其中，保证了平台的合法权益。

此外，禁止新增网贷平台的监管决定，对于在行业内健康运营，循规守法的P2P网贷平台而言也是一个重大利好。这等于是设置了一个门槛，将一些预备浑水摸鱼的公司挡在门外，与此同时给整顿治理行业乱象留出了空间。目前P2P网贷公司在数量上已足够多，需要在质量上不断提升，将坏公司淘汰出去，以进一步保障好公司合法经营的权力，让这批好公司能够得到更多的政策扶持，以引领行业清风正气。

央媒发声·呼吁行业回归信息中介的初心

进入8月以后，在监管整治进行过程中，人民日报和央视分别发表文章和推出节目，就P2P平台遭遇的问题发表看法。人民日报在8月6日发表题为《网贷平台退出是正常出清也是良币逐劣币》的文章中指出：“整治的关键在于纠偏矫正，督促平台回归信息中介的本源，建立完备的风险管控和内部管理体系，严格资金流向，做好信息披露，为出借人提供全面、真实的决策依据。”这等于是为这次行业危机和监管治理调子，P2P行业的合法正当性是得到官方承认的，监管整治并不是为了把这个行业打倒，恰恰是为了使其发展得更好。

如果P2P网贷行业本身不是个伪概念，仍有其应有的商业和社会价值，那么任何将其一棍子打死的想法和做法都是不对的。从近期政府监管部门规范P2P网贷市场的一系列举动来看，在官方层面并没有任何否定P2P市场的迹象，相反祭出的一系列监管举措，其初衷恰恰是为该市场的健康发展而来。其中的一些监管创新和制度突破，是整个行业多年希求而不得的，显示出监管方对这个市场的呵护与关怀。

在经过了这一系列监管组合拳之后可说是立竿见影，P2P爆雷潮已出现减缓势头，爆雷平台数量已大大减少，相比高峰期时减少了三倍之多，之后在监管力量的持续发力之下，P2P爆雷潮或许会很快结束。任何行业都会有好公司和坏公司，坏公司多了，好公司的经营也受影响，好公司多了就会起到引领作用，让坏公司缺乏生存空间。那些坚持合规运作，把风险控制放在首位，并积极响应监管要求的头部P2P平台，是应该得到保护和扶持的。当前的强力监管和整顿治理，对于好公司来说就是强力扶持和资源倾斜，当前整体行业所遭受的挑战与磨难，也必成为此类公司新的春天的起点。